Rivian Automotive周四凭借其在人工智能、自动化以及自主研发芯片方面的规划给华尔街留下深刻印象凤凰策略，但这家电动车制造商在需求和资本方面仍面临重大挑战。
尽管Rivian在首次“Autonomy and AI Day”后获得部分分析师的积极评价，但公司股价周四仍下跌6.1%，收于16.43美元。不过股价在周五盘中反弹超过15%。
虽然活动并未促使大多分析师调整评级或目标价，但Needham仍将目标价上调64%至每股23美元，理由是技术发布、潜在授权交易以及明年新款中型SUV R2的交付预期高于市场共识。
Rivian此次发布包括自研面向“物理AI”的芯片RAP1（用于自动驾驶）、进化版软件架构（车辆“脑中枢”）、全新AI助手，以及实现“个人L4”（完全自动驾驶私人车辆）的路线图。
活动前，Rivian股价较财报后已上涨逾30%至17.50美元凤凰策略，但仍远低于2021年IPO时78美元的发行价。部分分析师认为技术已被市场提前计价。此外，OpenAI在同一天发布其迄今最先进的AI模型，也给Rivian股价带来压力。
德银分析师Edison Yu表示，他们整体对活动中管理层描述的战略方向印象良好，但股价的回调合理，因为此前涨幅过大且公司未公布重大AI合作。
巴克莱分析师Dan Levy称，尽管Rivian的技术发布令人印象深刻，尤其是自研芯片的意外公开，但在当前更具挑战性的市场环境下，Rivian仍是一家需要“用成绩证明自己”的公司。他指出，由于靠车辆销量实现盈亏平衡更加困难，Rivian正在利用增强的自动驾驶和AI能力为未来高利润的软件和服务收入铺路。
此外，Rivian面临外部挑战，包括美国电动车税收抵免最高7500美元在9月到期导致需求下降、特朗普政府缺乏行业支持，以及公司内部在产品与资本上的压力。
分析师指出凤凰策略，高级驾驶辅助系统（ADAS）在行业内的普及率仍然很低，即便是美国电动车领头羊特斯拉也不例外，而Rivian在这方面仍落后于已多年提供类似系统的竞争对手。
尽管如此，Rivian创始人兼CEO RJ Scaringe认为，他们在软件、AI、车辆平台以及其他技术方面的垂直整合将让公司更快、更高效。他表示：“AI正在让我们以一种完全不同的速度创造技术和客户体验。”
Rivian此前与大众汽车达成的58亿美元软件合资协议，也让华尔街更愿意给予其软件业务更高的估值，而非电动车制造本身。摩根士丹利给出的12美元目标价中，有7美元来自软件与服务，5美元来自汽车主业。分析师还认为，Rivian可能会授权或出售其最新技术，包括芯片。
摩根士丹利分析师Andrew Percoco警告称，自动驾驶的采用速度、疲软的EV需求、以及公司在盈利道路上的长期挑战仍是重要风险。
Rivian寄予厚望的中型SUV R2对其未来至关重要。预计起价约45000美元的R2将在美国关键市场扩大客户基础，并检验Rivian在成本控制和盈利方面的努力。Rivian当前R1皮卡和SUV起价超过70000美元，而为亚马逊生产的电动送货车起价约80000美元。
RBC分析师Tom Narayan表示，尽管技术提升了产品竞争力，但并未解决市场对流动性以及R2/R3盈利性的担忧。
Rivian每年亏损数十亿美元，尽管公司通过成本削减和大众软件合作提升了软件收入。公司三季度末拥有77亿美元流动性，包括近71亿美元现金、现金等价物和短期投资，Scaringe称这足以支持R2的上市。
目前市场对Rivian的共识评级为“持有”，FactSet数据显示平均目标价为15.43美元，公司市值约225亿美元。
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责任编辑：陈钰嘉 凤凰策略
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